这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状如展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。

在蝶式权证中，无论正股价格上涨还是下跌，总会对其中一只权证有利。如果权证已经接近到期，权证的时间价值接近消耗殆尽，溢价率较低，杠杆放大倍数上升到较高水平;同时，正股价格又恰巧在行使价附近，这时正股波幅越大，权证涨幅就越大，或会形成两只权证此起彼伏的局面，为投资者带来诸多暴利的机会。