又一家新能源车产业链企业将上市。
(资料图片仅供参考)
4月20日，苏州华一新能源科技股份有限公司(下称“华一股份”)将接受创业板上会审议。该公司主要从事锂电池电解液添加剂研发与生产，已与瑞泰新材（301238）、天赐材料（002709）、比亚迪（002594）等知名锂电池及电解液企业达成合作。
受益于新能源汽车行业快速发展，华一股份曾于2021年取得超12倍的净利润增幅，迎来业绩的高光时刻。不过，随着各大厂商的相继扩产，电解液价格逐渐回归理性，华一股份的业绩急“刹车”，比亚迪也退出公司前五大客户行列。
此外，报告期内，公司核心技术人员的意外离世，A股上市公司奥克股份（300082）为公司第二大股东等事项，也引起市场及交易所较多关注。
业绩踩“刹车”，拟扩建10倍产能
华一股份成立于2000年，核心产品分为碳酸亚乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)，主要应用于新能源汽车、3C产品、电力储能等领域。截至2022年末，公司VC、FEC的产能分别为1000吨、1000吨，占公司主营业务收入的比重分别为54.34%、45.66%。
业绩层面，2019-2022年，华一股份分别实现营收0.93亿元、1.17亿元、5.12亿元和3.95亿元；归母净利润为0.05亿元、0.14亿元、1.8亿元和1.06亿元；公司综合毛利率分别为24.02%、54.66%、37.64%。
可以看出，经过2021年的爆发式增长，华一股份2022年营收与净利润双双下滑，分别同比减少22.75%和41.3%。
对于业绩变动，华一股份将原因归咎于电解质添加剂市场需求的变化。公司表示，2022年度，由于电解液添加剂市场新增产能释放，市场供需关系得以缓解，添加剂价格逐步回落到理性区间，且由于现有产能限制，使得收入规模较上年度有所降低。
据招股书披露，报告期内，华一股份VC产品的吨价分别为11.13万元、26.1万元、14.77万元；FEC产品吨价分别为7.22万元、17.59万元、14.46万元。2022年，贡献较多收入的VC产品价格降幅达43.3%，FEC产品价格也有17.78%的降幅。
图片来源：华一股份招股书
核心产品大降价的同时，华一股份的大客户结构也发生变化。2022年，比亚迪退出公司前五大客户行列，公司对其销售收入从2021年的4978.7万元降至1442.03万元。公司第一大客户瑞泰新材的采购金额也由1.58亿元降至1.41亿元。
而根据募资规划，华一股份仍将继续扩产，拟投入募集资金8亿元用于年产11.65万吨新能源锂电池电解质及添加剂项目，该项目总投资额为10亿元。项目建成后，公司将新增6万吨氯代碳酸乙烯酯(CEC)、1万吨FEC、1万吨VC，以及6000吨1,3-丙烷磺酸内酯(PS)、1万吨吨六氟磷酸锂(LiPF6)、5000吨二氟磷酸锂(LiPO2F2)、1.2万吨氟化钾(KF)、3500吨氟化锂(LiF)的添加剂和电解质产能。
仅VC和FEC扩建产能即为公司现有产能的10倍。
对此，交易所在审核中心意见落实函中，要求公司结合行业供需情况、在手订单情况、主要客户如比亚迪等变动的原因及其稳定性等，详细分析大连产线新增产能消化措施。
据智研咨询数据，2021年全球锂电池电解液添加剂的市场规模达到107.34亿元，出货量约3.48万吨，预计到2025年全球锂电池电解液添加剂的需求量将达到11.06万吨，复合增长率达33.52%。
而据华一股份披露数据，2023年添加剂市场新增产能预计达9.7万吨。或可看出，随着新增产能释放，电解液添加剂的供需缺口将持续缩小，公司恐面临更激烈的竞争。
奥克股份“低价”入股，核心技术人员意外离世
华一股份的股权结构也引起较多关注。
截至招股书签署日，王振一、顾红霞夫妇通过直接持有公司51.16%的股份与一致行动关系控制公司58.5%股份的表决权，为公司实际控制人。
而公司的第二大股东为A股上市企业奥克股份，持有其31.5%股份。据招股书，2020年9月，奥克股份作为产业投资人通过增资和股权受让成为公司股东。
具体来看，奥克股份以4000万元人民币受让顾红霞持有的华一股份24.24%的股权，再以现金2730.77万元人民币对其进行增资，合计持有华一股份35%的股权。按照交易价格粗略计算，彼时华一股份投后估值仅约1.92亿元，折合16.5元/注册资本。
而到了2021年12月，中化高新、太仓泓利、毅达化工、毅达创业、产才融合和武汉高轩以财务投资者的身份通过增资成为公司股东，增资价格为34.86元/股。
二者入股时间相差一年，投资价格也相差约一倍。
公开资料显示，奥克股份主要从事聚醚单体、高品质聚乙二醇、新能源电解液溶剂碳酸酯系列产品、绿色非离子表面活性剂等专用化学品的生产经营。对于本次交易，奥克股份曾表示，公司建设有锂电池电解液溶剂装置，此次收购可延伸自身产业链。
监管层也注意到奥克股份的入股时间，要求公司结合奥克股份的主要对外投资情况，说明相关企业的主营业务，是否与公司构成竞争关系或上下游关系。
华一股份表示，奥克股份新能源业务与公司存在上下游关系，公司向奥克股份采购碳酸二甲酯，采购金额占公司总体采购规模比例较小；奥克股份对外投资企业中，吉和昌相关业务中涉及公司已批产能未规模化生产的产品1,3-丙烷磺酸内酯，未实质发生业务上的竞争关系。
值得一提的是，上市前夕，华一股份还遭遇突发意外。
2023年1月10日，公司2名核心技术人员之一王小龙去世，此后其妻子叶芳继承王小龙所持公司1.54%股份；公司核心技术人员由王小龙、管晓东变为管晓东、梁海波。
据披露，王小龙2003年加入公司，参与并成功研发VC、FEC等添加剂的合成、提纯与保存方法以及多种新型添加剂的制备方法，参与取得公司已授权专利中的发明专利20项，为公司科研技术水平发展以及技术成果转化做出巨大贡献。而新任核心技术人员梁海波于2022年5月加入公司，曾任华一锂电研发工程师。
